敵対的M&Aの予防策
敵対的M&Aを防ぐため、企業がとる主な手法の紹介です。
ポイズンピル
敵対的M&Aを防止するための手法の代表的なもののひとつがポイズンピルです。これは、買収側が、株を大量に買い付け一定以上の議決権を取得した時点で、新株を時価以下の価格で買い付ける事ができる新株予約権を、あらかじめ既存の株主に対して発行しておく手法です。買収側の持ち株比率を低下させる方法として有効ですが、敵対的買収が行われた後に保身目的でこの方法を使う事はできません。
ゴールデンパラシュート
敵対的買収から企業を防衛するための策のひとつとして、取締役、重役などの経営陣が退任に追い込まれた場合、多額の割り増し退職金を支払うという契約をあらかじめ締結しておく事を、ゴールデンパラシュートと呼びます。敵対的M&Aの防止策だけでなく、買収側が目的を達成するために多額の退職金を対象企業の経営陣へ支払う場合を指すこともあります。
クラウンジュエル
通常、クラウンジュエルとは王冠の宝石という例えの通り、会社が保有する重要な財産、収益を上げる重要な部門の事を意味しますが、敵対的M&Aに対抗する際のクラウンジュエルとは、この重要な財産、部門を売却したり、分社化したりして会社の価値を下げ、買収側の意欲をそぐ手法の事を指します。ただし、売却に伴って発生した現金を買収側に留保される可能性もあります。
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